近日，上海银行独家主承销的“上海宇培（集团）有限公司年度第一期资产支持票据”成功发行，为中国银行间市场交易商协会首笔物流地产CMBN。宇培CMBN项目发行规模为6.5亿元，其中优先级5.8亿元、次级万元。这是宇培集团即中国物流资产首次在银行间市场发行资产证券化产品，为企业在国内债券市场拿到的第一张门票，真正意义上打开了宇培在国内直接债务融资的通道。
一、宇培CMBN项目概况
年1月29日，上海宇培（集团）有限公司获得交易商协会批复，接受宇培集团资产支持票据注册，注册金额为6.5亿元，由上海银行股份有限公司主承销。宇培CMBN产品发行规模为6.5亿元，其中优先级5.8亿元，占比89.23%；次级万元，占比10.77%。本期项目发起机构为宇培集团，主承销商为上海银行，发行载体为平安信托，中介机构有联合资信、世联评估、融孚律所等。
基础资产方面：本交易的基础资产为委托人宇培集团享有的单一资金信托受益权，上述信托受益权来源于宇培集团将资金委托给平安信托设立单一资金信托而享有的信托利益，该资金信托项下资金用于向苏州宇臻和沈阳宇航发放信托贷款，信托贷款以目标项目的房屋所有权及其土地使用权抵押、物业租金收入、物业管理费及其附属权利质押作为担保措施。优先级票据各期利息和期间本金的还款来源主要为苏州宇臻物流园和沈阳宇航物流园产生的租金收入、物业管理费，优先级票据期末本金与利息的最终兑付还依赖于宇培集团的再融资能力和抵押物的变现价值。
交易结构方面：
增信措施方面：宇培CMBN内部增信措施有：优先次级安排、目标资产物业运营净收入现金流覆盖、信用触发机制；外部增信措施有：①差额支付（上海宇培（集团）有限公司、中国物流资产提供差额支付承诺）；②苏州宇臻、沈阳宇航提供抵押担保（苏州宇臻、沈阳宇航以名下标的物业为抵押物，世联评估价值合计为合计约13.31亿元，优先级票据对抵押物评估价值抵押率为43.57%）；③苏州宇臻、沈阳宇航提供应收账款质押担保（苏州宇臻、沈阳宇航以名下标的物业的未来运营收入为质押物）④增信安排触发顺序。
二、宇培集团简介
上海宇培（集团）有限公司成立于年，是国内最早进入物流地产领域的专业开发商之一，系中国本土第一家在香港联交所上市的专业从事现代物流设施开发运营的企业——中国物流资产（股票代码：.HK）在境内的运营和管理主体。宇培集团专注于在国内各直辖市、省会城市和物流节点城市的交通枢纽、城市配送中心及工业园区开发运营优质物流设施，为全球领先的电子商务企业、第三方物流企业、制造商、零售商等各种类型的客户提供以“优质仓储空间租赁”为核心的系列标准化服务。在国家大力支持发展现代物流业的政策环境下，受益于国内经济长期高速发展、电子商务迅猛增长、消费潜能不断释放等积极因素，宇培集团业务规模不断增长。
截止至年12月，宇培集团业务已拓展至国内45个城市，物流资产组合（含在建及待开发）超过6,,平方米，资产总规模超过亿元，形成了一个覆盖中国主要物流枢纽城市的高效物流设施网络。未来，宇培集团将继续秉持稳健、可持续发展的策略，聚焦长三角、珠三角、环渤海湾等中国经济最发达的区域及其他经甑选的省会城市和物流节点城市拓展业务，挖掘区域投资机会，持续推进全国布局战略，深化与战略伙伴的合作，不断提升经营质量。
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