本周动态
报告正文近期观点：供需面与成本双因素考量，优选航空、海运
随着油价顶部逐步出现，我们倾向于认为，交运板块的选股逻辑在于：1）中长期基本面逐步向上；2）催化因素短期兑现。我们的配置排序为航空、海运、铁路、快递。
航空：燃油附加费渐行渐近，旺季推波助澜。供需依然决定行业向上，而配置航空股的核心逻辑是时刻资源的资产价值重估，随着燃油附加费和旺季逐步临近，行业的短期和长期预期方向趋于一致，继续推荐三大航。
海运：利空出尽，等待催化。中美 的阶段性缓解部分修复了市场对海运行业的悲观预期，同时由于旺季临近，市场需求进入环比改善的通道。尤其在由于燃油成本上涨，龙头班轮公司1季度经营业绩显著恶化的背景下，行业协同提价的动力较强。我们看好集运业未来2-3年的修复，二季度是行业预期最差的时间点，也是悲观预期逐步褪去后寻找买点的时间。标的中远海控。
铁路：低估值、高安全边际。目前广深铁路PB估值1.1倍，结合非亏损央企的特点，安全边际相对较高，铁改的预期高收益和较低的回撤风险构成理想的投资机会。大秦铁路股价回调后，市盈率降到10倍以下，股息率超5%，配置价值明显提升。
快递：龙头竞争激烈，上市公司业绩表现持续分化，网络管控能力强的公司将持续具备成本与服务优势。考虑到快递板块成长性较好但流通盘较小，板块估值中枢仍存在提升空间。推荐韵达股份，建议
